最新A股上市公司达到5372家欧美人体艺术，手脚一位老股民，笔者对许多上市公司的股票简称听齐莫得听过。而其中市值最小的创业板上市公司是*ST迪(300167.SZ)，市值只须8.4亿元。开板才几年的科创板，市值最小的公司是卓锦股份(688701.SH)市值不到9亿元。这家2021年9月上市的公司，股价走势是底下这么的。

难怪股民要骂易会满。这不恰是原因吗？这些年，股民被“硬科技”、“三创四新”等见识弄得一愣一愣的。这帮东说念主，嘴上说的是助力国度产业升级，心里却念念的全是贸易，不少东说念主以致借用手中的权益行陈旧纳贿之实。而最惨的是接盘“硬科技”、“三创四新”的股民，许多幸亏基本就剩下一条裤衩子了。

吴清主席上任之后，拨乱归正。以对投资者负连累的派头，合适擢升IPO的花样，优化企业成长性的量化盘算，增强其稳妥性和指引功能。赢得了庞杂股民的一直拥护，天然股市照旧相比疲软，但股民意里舒适，因为走在正确的说念路上。那即是成本市集要为果然的“硬科技”、“三创四新”企业办事。

成本市集的钱天然是不需要还的，也不需要给利息。但成本市集上的钱，不是大风刮来的呀。中国也不是好意思国，靠开动印钞机就不错无穷QE(量化宽松)的。是以中国成本市集必须要把钱给果然的“硬科技”企业，而不是撒“胡椒面”。

策动词，最新又一家打着“三创四新”旌旗，本体成色由不足的企业行将登陆创业板，这家公司即是浙江蓝宇数码科技股份有限公司(以下简称：“蓝宇股份”)，2024年12月6日，蓝宇股份行将进行申购。

蓝宇股份是一家只须339东说念主的小公司，客岁公司的营收只须3.84亿元，净利润不到1亿元，公司营收强迫滥觞3亿元的花样线。而本体上，公司的功绩可捏续性还很难说。因为在一个“墨水”细分边界，公司在疫情时候终廓清“催肥”。2020年公司营收才1.57亿元，第二年就增长了73%；2022年又增长了15%，公司功绩增速鼓胀是大起大落，很不雄厚。

蓝宇股份的中枢工序未几，企业的工夫含量也很有限。这少量响应在公司只须10项，其中半数在是在2017年也即是7年前得到的，公司能拿的开端的亦然说，我方具有成本上风啥的。

本体上，蓝宇股份护城河浅，还体当今公司的最大客户还是变身成为公司的竞争敌手。公司客户能很能够的进入我方的边界，这不正讲明，公司莫得什么壁垒么？而本体上，蓝宇股份的中枢居品价钱比年来每年以平均滥觞10%在降价。表示，公司对下旅客户清寒溢价才气，只可靠价钱上风取胜。

值得一提的是，蓝宇股份的实控东说念主郭振荣，还堪称别称“裸商”，他天然是别称中国东说念主欧美人体艺术，但他的太太还是外侨好意思国，男儿也在好意思国。以蓝宇股份同业在北交所上市的不到15倍市盈率来看，蓝宇股份上市之后，只但是个“微盘股”，平常市值或只须15亿元傍边。

不外，由于创业板的市盈率和流动性会显贵高于北交所，届时郭振荣这位“裸商”通过不休减捏套现，最终将公司卖给股民，而他就不错带着多数资产到好意思国与妻儿一同享受天伦之乐了。

10项发明专利的“墨水”企业也配堪称“三创四新”企业？

蓝宇股份主要从事的喷印墨水的分娩销售，主要诳骗于纺织边界。其行业虽不属于原则上不复古其文书在创业板刊行上市或谢却门类，但其下贱“纺织业”却显然在列。

为此，蓝宇股份念念方设法往“三创四新”企业上靠。不休试图讲解我方具有成长性。

比如，蓝宇股份就在招股书中称，2014-2019年，大家纺织边界数码喷印墨水浮滥量由2.72万吨增至5.75万吨，复合增速为16.15%，瞻望到2025年大家纺织边界数码喷印墨水浮滥量将达到16万吨，6年复合增速为18.60%。

策动词，行业增长是一趟事，公司增长又是另一趟事。而本体上，2014年~2019年蓝宇股份营收从0.62亿元，增长至1.28亿元，公司营复原合增速低于行业平均增速。而知说念疫情爆发后，蓝宇股份才迎来较快发展。2020年，公司营收1.57亿元，2022年阻扰3亿元大关，公司变迫不足待得要上市了。

而按照创业板对成长性的评价花样，施展期内(已往三年)，营复原合增速要达到25%，而按照24年蓝宇股份瞻望营收将达到4.7亿元~4.95亿元来看，已往三年蓝宇股份营复原合增速为20%~22%傍边，还够不上25%的花样线。且不说疫情时候，蓝宇股份的营收增速大起大落，一刹73%，一刹只须15%。

本体上，蓝宇股份在2020年功绩暴增之前，还是出现了多年下降。其扣非后净利润曾永诀于2017年、2019年资历过-33.64%、-35.41%的断崖式着落，合座盈利水平难言雄厚。

蓝宇股份的中枢工序未几，企业的工夫含量也很有限。还体当今公司只须10项，其中半数在是在2017年也即是7年前得到的，公司能拿的开端的亦然说，我方具有成本上风啥的。

本体上，比年来，蓝宇股份居品不休降价。比如，公司的自产的分布墨水居品均价由2021年的35.07元/千克降至2023年29.32元/千克，累计降幅16.4%;活性墨水的居品均价由2021年的41.23元/千克下降至2023年的34.07元/千克，降幅累计达17.37%。没法拼中枢工夫，只可打价钱战了。

最大客户变“竞争敌手” 公司居品连年降价

蓝宇股份中枢竞争力有限，还体当今谁齐不错作念。比如公司最大客户宏华数科就在2021年采用进犯墨水边界。

辛勤表示，宏华数科与蓝宇股份自2011年运转联结，主要向蓝宇股份采购京瓷分布墨水。2020-2023年，宏华数科一直是蓝宇股份的最大客户。蓝宇股份向宏华数科的销售金额永诀约为3125万元、3924万元、4000万元、3333.82万元；占销售总数的比例永诀约为20%、14%、13%、8.69%。

本年上半年，蓝宇股份向宏华数科的销售金额为1，589.58 万元，占销售总数的比例6.74%，较2020年的高点下降了滥觞13个百分点。

是什么原因形成的呢？蓝本最大客户躬行下场作念了。2021年7月，宏华数科在科创板上市，部分召募资金将用于数码印花墨水技俩，并于2022年3月、5月收购了分娩活性墨水的天津晶丽数码科技有限公司67%的股权，以及分娩涂料墨水的南平艺扬墨业科技有限公司11.66%的股权，2023年6月宏华数科收购天津晶丽数码科技有限公司33%股权，天津晶丽数码科技有限公司成为宏华数科全资子公司。

就与大客户从联结关系变为竞争关系，蓝宇股份坦言，若改日公司不行通过研发插足、工夫翻新保捏行业滥觞地位，并进一步擢升工夫壁垒、裁汰居品成本，则有可能靠近订单流失的风险。

蓝宇股份实控东说念主为郭振荣，他凯旋捏有该公司25.9603%的股份，通过蓝宇投资捏股10.0888%，通过蓝兴投资捏股9.0636%，共计捏股45.1127%，为蓝宇股份的控股激动及本体截止东说念主。

值得一提的是，郭振荣的夫妻YAN HU为好意思国国籍，长久假寓于好意思国且施展期内未归国内。字据郭振荣夫妻YAN HU提供了好意思国电子版银行活水。字据资金活水纲领，其资金流向主要包括工资收入、交纳房产税、支付子女膏火、偿还信用卡等。但在“支付子女膏火”类目中，一笔7.15万好意思元的资金流向了好意思国埃默里大学，也即是说该子女还是成年。

也即是说，郭振荣的妻儿均在好意思国欧美人体艺术，我方孤身一东说念主在国内作念贸易，不错说是个“裸商”。而上市之后，，郭振荣便不错通过成本市集减捏套现，然后带着多数资产去好意思国，而国内的股民则高价买了一家工夫壁垒很有限，竞争壁垒不足的公司，很可能再度被收割。